DES METHODES EPROUVEES
POUR GUIDER VOTRE CHOIX

  Une veille permanente
Les consommateurs et les épargnants sont régulièrement sollicités par de nouveaux produits.
Or, l'offre est souvent difficile à comprendre et à appréhender notamment à cause d’emballages marketing alléchants mais pas toujours transparents.
Nous décortiquons ces offres pour vous et nous vous donnons un avis tranché.

  Des bases de données exhaustives et mises à jour régulièrement
La capacité de trier les meilleurs produits en fonction des critères de choix les plus importants.

  Tester pour offrir des résultats concrets
Pour que les particuliers se retrouvent dans nos analyses, nous nous mettons à leur place :

• Nous comparons régulièrement les produits sur la base de profils de consommateurs.
• Nous différencions les critères importants des critères superflus et nous proposons des « produits référents » pour guider les consommateurs dans leur choix.
• Nous réalisons des tests pratiques pour comprendre et évaluer les produits, ou valider nos analyses.

  Des informations de proximité
Notre souci de « réponses pratiques » passe aussi par des informations de proximité. C’est pourquoi nos comparatifs intègrent les différences régionales des établissements bancaires.

  Notre objectif
Par leur caractère pratique, objectif et de proximité, nos comparatifs répondent aux attentes des consommateurs désireux de faire le Meilleur Choix.

  Méthodes d'analyse Actions & Fonds
Conformément aux exigences de l’article 5 de la directive européenne du 22 décembre 2003 dite « Market abuse », intégrée en droit français le 26 juillet 2005, l’analyse financière est élaborée par Testé Pour Vous avec probité, équité et impartialité. Elle est présentée de façon claire et précise.
Elle est diffusée avec diligence afin de conserver son actualité.

• Les analystes sont identifiés et soumis à des règles de déontologie strictes qui garantissent l’indépendance des conseils.

« Article 7. Lorsqu’un membre du personnel de E.S.T.C.F. recueille des informations dont il sait ou doit raisonnablement savoir qu’elles sont privilégiées (c’est-à-dire qu’elles ne sont pas connues du public, qu’elles sont suffisamment précises et que leur divulgation peut avoir une influence sérieuse sur le cours de titres et d’autres instruments financiers ), ce membre du personnel doit se garder d’exploiter cet avantage dans le temps dont il bénéficie vis-à-vis du public ou d’abuser de sa connaissance préalable de ces informations, ou encore d’essayer de le faire.

Moyennant l’accord du responsable du service, il est autorisé à faire un usage professionnel de cette information privilégiée si cet usage est destiné à une analyse ou à une publication. Il peut communiquer l’information à des collègues si cela est fait dans le cadre de l’exercice normal de sa fonction. En dehors de cela, il ne peut communiquer l’information à personne.

Il ne peut faire aucune transaction ayant rapport aux titres ou instruments financiers sur lesquels porte l’information privilégiée, qu’il agisse pour son propre compte ou pour le compte d’un tiers, directement ou indirectement.

Il ne peut donner mandat pour de telles transactions. Il ne peut également profiter de l’information privilégiée pour recommander à un tiers d’acheter ou de vendre (ou de faire acheter ou vendre) les titres ou autres instruments financiers. »

• Qui sont les analystes financiers de Testé Pour Vous ?

Les analyses sont réalisées par une équipe européenne d’analystes financiers salariés du Groupe Euroconsumers et basés au siège Luxembourgeois et dans quatre de ses sociétés filiales sous la responsabilité de Françoise DOMONT.

Ci-après la répartition des secteurs économiques suivis par chaque analyste du Groupe :

	Secteur	Localisation par pays et par société
Jérôme Demeestere	Holdings, distribution, medias & loisirs	Belgique, Test-Achats
Stefan Pintjens	Holdings, distribution, medias & loisirs	Belgique, Test-Achats
Katia Martinez	Habillement, distribution, transports aériens	Belgique, Test-Achats
Vincent Colot	Pharmacie, médias, biens de consommation, alimentation	Luxembourg, Euroconsumers
Pierre Samain	Sidérurgie, construction automobile, chimie	Luxembourg, Euroconsumers
Sebastiaan Depaepe	Small caps	Luxembourg, Euroconsumers
Grégory Pierrard	Small caps	Luxembourg, Euroconsumers
Fabien Huraux	Telecom, high tech	Luxembourg, Euroconsumers
Guillaume Watelet	Utilities, énergie	Luxembourg, Euroconsumers
Alexandre Freund	Banque, assurance	Luxembourg, Euroconsumers
Joao Sousa	Banque, assurance	Portugal, Deco Proteste
Pedro Catarino	Distribution	Portugal, Deco Proteste
Rui Ribeiro	Telecom, alimentation, papier	Portugal, Deco Proteste
Luis Pinto	Construction	Portugal, Deco Proteste
Luis Antonio Salvador Sanchez	Assurance	Spain, Ocu Ediciones
Ignacio Alemany de la Pena	Media	Spain, Ocu Ediciones
Gregorio Estades Benito	Construction, utilities, énergie	Spain, Ocu Ediciones
Lina de la Loma Gonzales	Banque	Spain, Ocu Ediciones
Pietro Cazzaniga	Habillement	Italy, Altroconsumo Edizioni Finanziarie
Michela Sirtori	Banque, assurance, media	Italy, Altroconsumo Edizioni Finanziarie
Pia Miglio	Luxe, construction	Italy, Altroconsumo Edizioni Finanziarie
Danilo Magno	Energie, telecom	Italy, Altroconsumo Edizioni Finanziarie
Fires	Industrie

• Les principes clés de nos analyses

ACTIONS
Les conseils sont Acheter, Conserver, Vendre. Ils sont donnés pour un investissement de long terme (plus de 5 ans) mais ils peuvent changer à tout moment. Ils sont basés sur un indicateur de Volatilité et sur la base d’une évaluation du Prix de l’action.
L’indicateur de Volatilité, qui donne une indication sur la tendance à fluctuer du prix de l’action, varie entre 1 (bas) et 5 (haut). Il dépend pour l’essentiel de la volatilité historique (sigma) de l’action sur 5 ans et de la structure financière de l’entreprise. Il est symbolisé chez Testé Pour Vous par un nombre d’étoiles attachées à chaque action.
L’évaluation du prix de l’action varie de « très bon marché » à « très chère ». Elle reflète la position relative du prix de l’action dans l’univers des actions suivies par Testé Pour Vous (l’évaluation est relative : il y a toujours des actions chères et des actions bon marché puisqu’elles sont évaluées les unes par rapport aux autres). Les paramètres de cette évaluation sont les ratios Prix / Résultats (Price/Earnings), Prix / Cash Flow et Prix / Valeur comptable, ainsi que le rendement escompté (basé sur le modèle Dividend Discount) rapporté au risque (Beta). Ces paramètres sont pondérés à respectivement 10%, 15%, 25% et 50% pour les entreprises industrielles et à 25%, 0%, 25% et 50% pour les entreprises financières. Ces évaluations sont corrigées par le taux de change et par les taux d’intérêt.

Répartition des conseils au 31 décembre 2006

Conseil	Nombre	Pourcentage
acheter	43	29.3%
conserver	54	36.7%
vendre	50	34.0%

 

Changement des conseils au 4e trimestre 2006

Nom de l'action	Ancien conseil	Nouveau conseil	Date du nouveau conseil
Bayer	vendre	conserver	04/12/2006
BT Group	acheter	conserver	13/11/2006
Casino	vendre	conserver	16/10/2006
Diageo	acheter	conserver	11/12/2006
ENI	conserver	acheter	09/10/2006
GlaxoSmithKline	conserver	acheter	16/10/2006
Ladbrokes	acheter	conserver	20/11/2006
Michelin	conserver	vendre	27/11/2006
Novartis	vendre	conserver	16/10/2006
Scottish Power	acheter	conserver	04/12/2006
Singulus Technologies	conserver	vendre	13/11/2006
Bayer	vendre	conserver	04/12/2006
BT Group	acheter	conserver	13/11/2006
Casino	vendre	conserver	16/10/2006

 

FONDS
Avant de déterminer notre sélection de fonds, nous établissons les grandes lignes de la composition d'un portefeuille de fonds et de sicav.

Nous proposons 6 modèles de portefeuille pour deux durées de placements (10 et 20 ans) et trois niveaux de risque (prudent, équilibré ou dynamique). Nous en calculons la composition à l'aide d'un modèle mathématique d'optimisation du rapport rendement/risque tenant compte des perspectives d'évolution des différents marchés boursiers et de leur tendance à fluctuer plus ou moins indépendamment les uns des autres. Ces portefeuilles sont répartis en actions et/ou obligations investies sur différentes zones géographiques. Au sein de chaque catégorie, nous recherchons alors les fonds du marché offrant le meilleur rapport risque/performance.

Nous sélectionnons les fonds conseillés sur la base de leur performance annualisée sur 5 ans, de la régularité de leurs performances et de la qualité de la gestion (composition du fonds et adéquation avec nos anticipations). Les performances passées ne présagent rien des performances futures et nul ne peut faire de prévisions sûres, ni garantir le succès total. Nous espérons, néanmoins, grâce à ces informations, augmenter les chances de nos lecteurs de faire de bons placements.

FONDS STRUCTURÉS
Les fonds concernés par nos estimations sont les fonds assortis d'une garantie ou d'une promesse concernant le capital investi et/ou leur rendement. Ces garanties ou promesses peuvent être conditionnelles à l'évolution d'un ou plusieurs indices boursiers ou d'un panier d'actions. En outre, ces fonds prévoient une date d'échéance connue préalablement.
Notre outil permet d'estimer la probabilité de voir se réaliser les garanties offertes. Les ingrédients du calcul :
– les taux de croissance attendus des différents actifs sous-jacents (indices(s) ou actions(s) le plus souvent) ;
– une estimation de leur volatilité future (basée sur la volatilité historique) ;
– dans le cas ou plusieurs actifs interviennent, une estimation des corrélations existant entre les différents actifs.
Sur base de l'hypothèse selon laquelle les rendements des actifs financiers présentent une distribution "lognormale", nous générons un très grand nombre de "chemins" possibles (plusieurs milliers). Ces simulations nous fournissent une distribution statistique à partir de laquelle nous pouvons déterminer la probabilité d'obtenir tel ou tel scénario de rendement. Bref, cela nous permet de chiffrer le plus objectivement possible les chances de gain du fonds proposé. Nous attirons l'attention du lecteur sur le fait que ces chiffres ne sont que des probabilités et que rien ne dit qu’une probabilité, même faible, ne se réalisera pas.

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